A magyar kötvénypiac 2025-ben a világ élvonalába tartozik: a Bloomberg számításai szerint a forintkötvényekkel dollárban mérve közel 25 százalékos hozamot lehetett elérni az év eddigi részében. Ezzel Magyarország a negyedik helyen áll a globális rangsorban, csak Brazília, Mexikó és Kolumbia előzi meg.
A kiugró teljesítmény mögött elsősorban a magas kamatkülönbözet és a forint idei erősödése áll – írja a Portfolio a Bloomberg alapján. Míg a magyar kötvényhozamok lényegében nem változtak jelentősen, a forint a régiós versenytársaknál nagyobb mértékben tudott erősödni, ami tovább növelte a befektetők nyereségét.
Feltörekvő piacok reneszánsza
Nemcsak Magyarország, hanem a teljes feltörekvő kötvénypiac erős évet produkál: helyi devizában számolva 15 százalékos dollárhozamot értek el a befektetők, amire 2017 óta nem volt példa. A dollár gyengülése, a Fed kamatvágásai és a kereskedelmi feszültségek miatti bizonytalanság mind hozzájárultak ahhoz, hogy a befektetők alternatív piacokat keressenek.
A klasszikus carry trade stratégiák – vagyis alacsony kamatozású devizában felvett hitel magas kamatozású devizában történő befektetése – most különösen vonzóak. A szakértők szerint a Fed további kamatcsökkentései csak fokozzák majd a feltörekvő piacok iránti érdeklődést.
Nem menekülnek a befektetők
A Bank of America friss elemzésében hangsúlyozta: nincs ok tömeges tőkekivonástól tartani Magyarországon, sőt, a bank kifejezetten a 2030-as magyar államkötvények vásárlását javasolja ügyfeleinek. Az elemzők szerint a magyar költségvetési politika – legalábbis a 2026-os választásokig – szigorú marad, hogy elkerülje a hitelminősítők negatív lépéseit. Ez további stabilitást adhat a magyar papíroknak.
Ugyanakkor kockázatok is akadnak: az erősebb dollár, illetve az MNB vártnál korábbi kamatcsökkentése gyengítheti a hozamkilátásokat.
Forint: túlértékelt, de kötvényben még van tartalék
A forint az év eleje óta a világ egyik legjobban teljesítő devizája, a Bank of America modellje szerint azonban mostanra 5 százalékkal túlértékelt az euróval szemben. Emiatt a szakértők inkább a kötvények felé terelik az ügyfeleket, hiszen azokban még mindig jelentős kockázati prémium rejlik. Ez teret adhat a hozamok további csökkenésének.
Régiós összehasonlítás
A magyar teljesítmény régiós szinten is kiemelkedő:
-
Lengyelország és Csehország kötvénypiacai 20 százalék körüli hozamot produkáltak,
-
Románia 17,5 százalékot,
-
míg Magyarország közel 25 százalékot.
Ez jól mutatja, hogy a forint erősödése és a befektetők kitartó érdeklődése révén a magyar kötvénypiac jelenleg a világ egyik sztárja.
Kiemelt kép: depositphotos.com
Forrás: